Экспертное мнение НБУ снизил учетную ставку до 13,5% годовых – каких изменений ждать украинцам

Национальный банк Украины начал планомерно снижать учетную ставку летом 2023 года. Хотя около года полномасштабной войны никаких подвижек в этом вопросе не было. С того времени показатель уменьшился почти вдвое, причем регулятор прогнозирует дальнейшие обновления, учитывая стабильность валютного рынка и замедление инфляции.

Сайт Новини Pro узнал у доктора экономических наук Алексея Плотникова, что означает для рядового украинца снижение или увеличение учетной ставки.

Что такое учетная ставка простыми словами

Этим термином называют инструмент монетарной политики Национального банка, который устанавливает ориентир для участников денежно-кредитного рынка (банков и других финансовых учреждений) в вопросе процентов по кредитам / депозитам.

Учетная ставка – это минимальный показатель в процентном измерении, под который регулятор выдает деньги коммерческим банкам. А они, в свою очередь, рассчитывают собственные кредитные ставки с учетом сохранения маржинальности (доходности) услуги.

Еще один важный фактор отображения учетной ставки – реальная инфляция. Показатель дает понимание, какую ценность имеет национальная валюта в текущем периоде.

Снижение ставки – это показатель того, что инфляция не очень большая проблема для государства. Ибо когда она велика, то, как правило, ставка рефинансирования высокая. А сейчас, можно подытожить, инфляция не является критической.

Алексей Плотников

Доктор экономических наук, профессор и заслуженный экономист Украины

Так что украинцам нужно понимать такие нюансы:

• снижение учетной ставки означает оптимистический прогноз для экономики, удешевление кредитов и уменьшение доходности депозитных программ;
• повышение учетной ставки свидетельствует об ожиданиях высокой инфляции и попытках НБУ удержать депозиты граждан на банковских счетах.

Динамика учетной ставки в Украине

Было время, когда показатель находился на уровне 300% годовых. Украинцы переживали это в период гиперинфляции, в 90-х годах прошлого века. Начиная с нулевых, когда экономика "становилась на ноги" и постепенно стабилизировалась, ставка снизилась с 30% до 8% в 2007 году.

Очередной сдвиг произошел в переломный для государства период – в феврале 2015 года Правление Национального банка приняло решение поднять учетную ставку до 19,5% годовых. А уже с марта – до 30%.

"Валютный рынок Украины находится в стрессовом состоянии, что, прежде всего, связано с негативными ожиданиями на фоне продолжения военных действий на востоке страны. С начала года обесценение обменного курса гривни по отношению к доллару США составило около 80%", – говорилось в сообщении регулятора.

Но с августа 2015 года началось постепенное понижение учетной ставки. В сентябре 2017-го показатель зафиксировался на уровне 12,5% благодаря замедлению темпов инфляции и укреплению курса национальной валюты по отношению к доллару. До начала полномасштабного российского вторжения ставка удерживала такие значения:

• 2018 год – 16-18%;
• 2019 год – 13,5-18%;
• 2020 год – 6-11%;
• 2021 год – 6-9%.

3 июня 2022 года Правление НБУ приняло решение повысить учетную ставку до 25% годовых, чтобы защитить гривневые доходы украинцев и снизить давление на валютный рынок, вызванное началом войны. Нацбанк отметил, что воздержался от обновления показателя сразу после вторжения из-за серьезного психологического шока, вызванного событиями.

"При таких обстоятельствах изменение учетной ставки имело незначительные шансы служить фактором стабилизации ожиданий и стимулом для удержания гривневых активов, в частности, для поддержки фиксации обменного курса", – отметила пресс-служба регулятора.

Что повлияло на крайнее решение НБУ

До 28 июля 2023 года НБУ не трогал учетную ставку. Но в тот день сообщил о снижении показателя до 22% годовых. С тех пор состоялось еще пять обновлений в рамках смягчения монетарной политики, последнее – 24 апреля 2024 года, когда НБУ принял решение установить 13,5% годовых. Оно вступает в силу 26 апреля.

Что стало причиной последнего уменьшения? Факторов, повлиявших на очередное понижение, несколько:

• ослабилось фактическое и ожидаемое ценовое давление;
• минимизировались риски для поступления международной финансовой поддержки (накануне президент США Джо Байден подписал закон о выделении пакета помощи Украине);
• появилась потребность в развитии кредитования;
• ускорились евроинтеграционные процессы.

Национальный банк учел достаточно комфортный уровень международных резервов, стабильность валютного рынка, баланс рисков, благоприятные макрофинансовые тенденции, лучшую инфляционную динамику, а также положительные сценарии по расширению экспортных возможностей и получению конфискованных российских активов.

Что изменится для украинцев с 26 апреля

Первоочередно снижение учетной ставки отразится на доступности кредитов. Поскольку показатель повышается, проценты за пользование банковскими средствами становятся больше, и наоборот. Так что вывод такой: кредитные программы станут более выгодными для рядовых граждан. В то же время, депозитные проекты начнут приносить меньшие доходы.

Это связано с тем, что не могут проценты по депозитам быть больше, чем учетная ставка НБУ, ведь коммерческие банки привлекают деньги у регулятора. Они не могут населению платить больше, иначе превратятся в некую пирамиду. Реальные проценты будут где-то 11-10%, – констатировал Плотников.

Что касается потребительских цен, то эксперт не видит влияния от снижения учетной ставки. Будет эффект на привлечение денег для учреждений банков, а не стоимость товаров / услуг. Только в секторах кредитов и депозитов можно ожидать весомых изменений.

Алексей Плотников добавил, что ситуация со ставкой говорит об оживлении украинской экономики, а это, в свою очередь, дает понимание большей доступности денежного потока для населения. Но не стоит забывать о факторе полномасштабной войны, который способен перевернуть реальное положение вещей с ног на голову.

Ранее сайт Новини Pro писал, какая тактика НБУ в борьбе с инфляцией. Также мы сообщали о стратегических шагах НБУ и рассказывали, чего ждать от нового этапа ослабления валютных ограничений.