Актуально Чому золото ㅡ вибір номер один серед сировинних товарів

Раніше валюта була безпосередньо забезпечена золотом, що гарантувало її стабільність та реальну вартість. Однак, з переходом до фіатних грошей, світова фінансова система зазнала кардинальних змін. Ці зміни дозволили урядам більш вільно керувати грошовою масою, але разом з тим зумовили нові виклики, зокрема ризик інфляції та втрати довіри до валюти.

Про те, чому золото вважається "захисним" інструментом для інвесторів, а також чому цей актив не підвладний інфляції та чи зростатиме він до кінця року, сайту Новини Pro пояснив інвестиційний експерт Олександр Тугушев.

Під час дії системи "золотого стандарту" у світі цінність валюти ґрунтувалася на її прямому забезпеченні золотом. Це був не просто шматок паперу, а актив, який обмінювали на реальне золото за фіксованим курсом у банку.

Після повної відмови від "золотого стандарту", світові валюти стали єдиною формою грошей, яка використовується в міжнародних розрахунках і резервах центральних банків. Цим світовий уряд розв'язав собі руки щодо кількості нових надрукованих грошей для забезпечення власних потреб.

Фіатні гроші (долари, євро, гривня тощо) не мають внутрішньої вартості або забезпечення, як це було в часи "золотого стандарту", коли кожна валюта була прив'язана до металу. Їхня цінність повністю ґрунтується на довірі людей і ринків до держави – уряду або центрального банку, який випустив ці гроші.

Гроші самі по собі не є цінністю. Це лише зобов'язання держави перед власниками цих грошей. Це своєрідний кредит або борг, який економіка видає центральному банку/уряду в обмін на банкноти та монети. Цінність фіатних грошей повністю залежить від того, наскільки люди довіряють здатності держави забезпечити невисокий рівень інфляції та стійкість грошової системи. Якщо цю довіру підірвано, то гроші втрачають свою цінність.

Інфляції золота не існує

Інфляція ㅡ це один із головних чинників, що підривають купівельну спроможність фіатних грошей. Уряди та центральні банки можуть друкувати гроші в необмеженій кількості, і їх може бути більше, ніж товарів та послуг. Коли економіка не зростає, а кількість грошей збільшується ㅡ це призводить до зростання інфляції.

Кожна валюта з роками втрачає цінність під впливом інфляції. Навіть найнадійніші та найстійкіші валюти, як-от долар США чи швейцарський франк, поступово знецінюються в міру збільшення грошової маси. Золото, на відміну від фіатних грошей, захищене від інфляції. Його пропозиція обмежена, а видобуток є складним і дорогим процесом. Таким чином, попит на золото, як на засіб заощадження та актив-притулок, продовжує підтримувати його купівельну спроможність у довгостроковій перспективі.

За останні 25 років можна відстежити чітку динаміку, коли золото мало значні перспективи до зростання. Коли центральний банк США знижував відсоткову ставку, гроші ставали легкодоступними ㅡ кредит можна було отримати майже за 0%. Цей процес свідчив про потенційне зростання інфляції, внаслідок якого гроші знецінювалися, а ціна на золото зростала.

Зараз процентні ставки центрального банку США на піку. Дуже ймовірно, що наступною дією буде їх зниження, що стане причиною перерозподілу капіталу. Інвестори шукатимуть захист від кризових обставин та інфляції, а це додатково підвищить ціну на золото.

Золото & геополітика

З наростанням геополітичної напруги (війни між Росією та Україною, Ізраїлем та ХАМАС, у потенціалі на Тайвані), товарної війни з Китаєм і ймовірного уповільнення темпів зростання економік провідних країн, попит на "тиху гавань" у вигляді золота істотно зростає.

Щоразу, коли ВВП світового лідера в обличчі США значно відхилявся в бік зниження від середнього темпу зростання за останні півстоліття, що дорівнює 2,7%, ціни на золото зростали. Центральний банк США був змушений знижувати відсоткові ставки та здешевлювати кредити для відновлення економіки, і тому ціни на золото зростали.

Що більше грошей друкується для розв'язання економічних проблем, то менш надійною виглядає така економічна система і сама валюта.

Золото – резервний актив для країн

У 2023 році центральні банки країн купили 1136 тонн золота – максимум за останні 70 років. На це є кілька причин:

1. Це інструмент для диверсифікації (розподілення) резервів і страхування від ризиків у часи геополітичної та фінансової нестабільності.
2. Це захист від інфляції, бо цінність золота зберігається у довгостроковій перспективі, на відміну від паперових грошей.
3. Перебалансування в сторону активів, не прив’язаних до долара США. Для Китаю, наприклад, це частина стратегії "дедоларизації" та зменшення фінансової залежності від держави-конкурента.
4. Поки що в теорії, але підготовка до переходу на нову валютну систему, можливо, золотого стандарту, у разі кризи поточної фіатної системи.

Китай закуповує цінний метал уже 18 місяців поспіль, а запаси активу центральних банків в усьому світі зараз вищі, ніж до скасування золотого стандарту.

Інвестиції в золото: що чекати від цін у 2024 році

Золото має унікальну перевагу, якої немає в інших активів ㅡ у критичних ситуаціях, коли руйнується фінансова система або економіка країн, золото не втрачає своєї цінності. На відміну від паперових грошей, акцій, облігацій, інших фінансових інструментів, які стрімко знецінюються в періоди колапсів, гіперінфляції, глибоких криз, ㅡ золото продовжує зберігати купівельну спроможність і статус надійного засобу накопичення та обміну.

Тримати 5-10% інвестиційного портфеля в золоті ㅡ непогана ідея. І мова не про ювелірні вироби, які значно втрачають у ціні з моменту купівлі, а про золото у вигляді фінансового активу, наприклад, ETF.

У 2024 році МВФ прогнозує зростання ВВП США на рівні 1,5%, що на 1,2% нижче за трендове зростання, яке я розглядаю. Це недостатнє відхилення від середнього показника, щоб говорити про те, що ціни на золото обов'язково продовжать зростати. Але це також не означає, що вони будуть знижуватися.

Малі темпи зростання ВВП і стримана інфляція вказують на початок циклу зниження ставок цього року. Прибутковість від інвестицій із фіксованим доходом виглядає менш привабливо у перспективі, попит на золото може зрости, оскільки альтернативні витрати на його зберігання знизяться.

Один з аргументів на користь цього явища полягає в тому, що оскільки золото деноміновано в доларах США, то здешевлення долара призводить до зростання вартості золота в інших валютах, що робить його більш привабливим і збільшує попит на нього.