Шлях до економічної стабільності: яка тактика НБУ у боротьбі з інфляцією
Не всі експерти погоджуються із прогнозами НБУ щодо інфляції
Фото: УНІАН, Depositphotos. Колаж: Новини Pro
У березні рівень споживчої інфляції склав 3,2%. Це значно нижче за цільовий показник Національного банку України у розмірі 5% +/- 1 відсотковий пункт, і є рекордно низьким в порівнянні з періодом "ковідного" 2020 року. Даний рівень інфляції виявився несподіваним для багатьох економічних експертів, включаючи НБУ.
Про це повідомив Володимир Лепушинський, директор департаменту монетарної політики та економічного аналізу НБУ, у своєму коментарі виданню Економічна Правда.
Деякі експерти висловили думку, що НБУ був надто песимістичним у своїх прогнозах, що призвело до низького рівня інфляції через високі процентні ставки. Ці популістичні думки входять легко в інформаційний простір, але за ними ховається справжній зміст, який Національний банк має пояснити щодо монетарної політики та очікувань на майбутнє.
Які причини зумовили сповільнення інфляції
У 2023 році НБУ відіграв важливу роль у різкому зниженні рівня інфляції. Збільшення цін на рівні приблизно 5% у другому році повномасштабної війни є значним досягненням. Ця динаміка цін сприяла загальному покращенню очікувань у сфері бізнесу та серед населення, збільшила довіру до гривні й дозволила НБУ зменшити витрати міжнародних резервів на підтримку стійкості курсу валюти.
На початку року НБУ передбачав, що рівень інфляції буде близько 5%, але він продовжував знижуватися, спровокувавши критику центрального банку. Хоча хронічно низька інфляція може виявитися проблемою для економіки, необхідно з’ясувати, чи потрібно втручання з боку центрального банку та чи є це явище довготривалим.
Аналіз інфляційної динаміки останніх місяців показує, що відхилення від прогнозів НБУ переважно пов’язані з тимчасовими та непрогнозованими чинниками. Наприклад, сприятлива погода збільшила пропозицію сільськогосподарської продукції та знизила ціни на енергоносії. Також, блокада дорожніх шляхів на кордоні спричинила знецінення деякої продукції на внутрішньому ринку через обмеження її вивозу.
Фундаментальний інфляційний тиск помірно послабився, що відображає стабільність монетарної політики Національного банку (базовий рівень інфляції знизився на 4,2% р/р). Зараз необхідно уважно контролювати ситуацію, оскільки фактори, такі як погодні умови та глобальні тренди, можуть змінювати інфляційні прогнози. Надто оптимістичний прогноз може вказувати на ризик подальшого зростання інфляції, що може вплинути на економічну стабільність та довіру до гривні.
Чи дійсно прогнози НБУ спричинили помилкові рішення
Протягом минулого року НБУ активно коригував свої прогнози, що виявлялися менш песимістичними у порівнянні з реальними показниками економіки. Питання полягає в тому, чи такі прогнози можуть спричиняти неправильні рішення з боку банку.
Як підкреслював колишній голова Федеральної резервної системи США, Бен Бернанке, прогнози в економіці завжди повинні оновлюватися, а утримання балансу між оптимізмом і песимізмом є важливим для ефективної монетарної політики. НБУ також активно коригував свої рішення, пристосовуючи їх до змінних умов економіки.
Зважена політика НБУ в умовах повномасштабної війни набуває надзвичайної ваги, оскільки економіка опинилася в умовах непередбаченої невизначеності. Найважливішим є збереження макрофінансової стабільності шляхом контролю над інфляцією, валютним ринком та банківською системою.
Ризики, пов'язані з переоцінкою прогнозу НБУ у бік оптимізму чи песимізму, можуть мати серйозні наслідки для монетарних рішень та розвитку економіки. Наразі важливо підтримувати збалансовану політику, щоб уникнути загострення економічних проблем та забезпечити стале відновлення.
Раніше ми писали про те, як можуть змінитися зарплати українців та інфляція у 2024 році. Також ми писали про те, що допомогло сповільнити інфляцію в Україні.