Актуально Снижение процентной ставки ФРС — плохой ли это знак

Процентная ставка была снижена сразу на 0,5% с 5,25-5,5% до 4,75-5%, что вызвало дискуссии о влиянии этого шага на фондовый рынок и экономическую стабильность в ближайшей перспективе.

О том, как и почему это решение влияет на динамику фондового рынка, а также перспективы для инвестора в этой ситуации, сайту Новини Pro рассказал инвестиционный эксперт Евгений Пилипец.

Процентные ставки влияют на стоимость заимствований и решение о расходах домохозяйств и предприятий:

1. Более низкие процентные ставки часто побуждают большинство людей брать ипотеку на дом, ссужать деньги на автомобиль, улучшение жилья или инвестирование в расширение предприятия.
2. Высшие процентные ставки чаще сдерживают заимствования со стороны потребителей и бизнесов, что может предотвратить накопление излишков в экономике.

Политика Федеральной резервной системы, определяемая Комитетом по операциям на открытом рынке, направлена ​​на установление процентных ставок для создания условий, необходимых для выполнения мандата Конгресса — поддержания максимальной занятости и стабильных цен.

Какую роль играют решения ФРС на цены акций

Доходы компаний тесно связаны с движением процентных ставок, поскольку многие предприятия берут краткосрочные кредиты, которые обновляются ежеквартально. Проценты по ним зависят от процентной ставки, изменяющейся от решений Федерального резерва по ставке федеральных фондов и влияющей на другие ставки. Ожидание понижения ставки обычно приводит к общему экономическому росту и росту прибыли компаний:

1. В 2024 г. инфляция снизилась, и годовой показатель ИПЦ (индекс потребительских цен) в августе составил 2,5% по сравнению с 3,2% в октябре 2023 г. Это привело к снижению ключевых процентных ставок, таких как доходность 2-летних казначейских облигаций, упавших до 3,61% с пика в 5,24% в октябре 2023 г.
2. Несмотря на то, что ФРС сохранила ставку федеральных фондов на уровне 5,25-5,5%, экономика выросла. ВВП во втором квартале 2024 г. увеличился на 3,0%, что свидетельствует об устойчивости экономики к высоким ставкам.
3. Из-за последних данных о занятости трейдеры фьючерсами прогнозировали высокую вероятность снижения ставки в сентябре уже более месяца назад. Это способствовало обновлению фондового рынка после распродаж в августе. Ожидания понижения ставки ФРС положительно повлияли на цены акций и это улучшит прибыль компаний и снизит расходы на кредиты.

Снижение процентных ставок ведет к росту показателя "цена к прибыли", однако это не единственный фактор, поддерживающий рынок.

Как снижение ставки влияло на рынок акций в прошлом

Принято считать, что снижение ставки происходит во время или перед экономическим спадом (рецессией). Из 6 циклов снижения ставки половина оказывает положительное влияние на рынок ценных бумаг, а другая половина — негативное.

Позитивные последствия снижения ставки:

Негативное движение рынка после снижения ставки:

Что ждать от рынка акций

Из данных в прошлом трудно с точностью говорить о росте или падении в течение следующего года. Снижение ставки оказывает как положительный, так и отрицательный эффект. Из преимуществ это доступность денежных средств, а среди рисков это решение сигнализирует, что в экономике назревает проблема и вероятность рецессии.

Отрицательная динамика фондового рынка произойдет в том случае, если Федеральная резервная система США продолжит изымать ликвидность из финансовой системы. С пика в марте 2022 г. баланс ФРС сократился на $1,8 трлн — с $8,9 трлн до $7,1 трлн. Однако это сокращение не имело негативного эффекта на фондовый рынок благодаря средствам обратного РЕПО.

Индикатор глобальной ликвидности M2. Источник: https://charts.bgeometrics.com/m2_global.html

Увеличение М2 обычно свидетельствует о росте доступности кредитов и стимулировании экономической активности, в то время как уменьшение может означать ограничение доступа к денежным ресурсам. Это приводит к замедлению экономического роста, поэтому М2 является важным показателем для оценки состояния глобальной ликвидности и финансовой стабильности.